【尚普君废话】根据2月27日召开的创业板发审委2017年第15次会议审核结果，江苏凯伦建材股份有限公司(首发)暂缓表决。查看江苏凯伦反馈意见，募投项目部分被关注问题为产能利用率低仍募投扩产。其实类似问题并非首次发生，道道全粮油股份有限公司首发时同样因为产能问题被问到过，但道道全2017年1月13日过会了。可见，证监会对这部分的处理态度还是比较开放的。关键是相关机构能否解释清楚产能利用率不足的原因，以及募投项目设计、可行性&必要性阐释时的角度选择、文字表述。

　　【江苏凯伦反馈意见】报告期内，发行人沥青基防水卷材产品的产能利用率分别为30.41%、35.79%、41.48%、39.65%;高分子卷材产能利用率分别为14.41%、32.76%、49.64%、50.90%;防水涂料产能利用率8.05%、24.69%、20.91%、31.35%。沥青基防水卷材、防水涂料设计产能分别为3000万平方米、15000吨，实际产能分别为2000万平方米、6000吨。发行人本次募投项目拟建设高分子自粘胶膜防水卷材800万平方米产能及聚氯乙烯防水卷材500万平方米产能、高聚物改性沥青(有胎)防水卷材1,000万平方米产能及自粘聚合物改性沥青(无胎)防水卷材1,000万平方米产能。请发行人：(1)结合募投项目产品的市场容量、行业景气程度、主要竞争对手的产品、发行人现有产能利用率的情况，补充说明发行人是否具有开发或消化募投项目新增产品或产能的能力及具体措施;(2)补充说明沥青基防水卷材、防水涂料实际产能远远小于设计产能的真实原因，是否满足《建筑防水卷材行业准入条件》的标准，是否存在违法违规行为，是否存在被主管机关处于行政处罚的风险，是否构成本次发行上市的法律障碍。

　　【道道全反馈意见】招股说明书披露，公司初榨生产线和灌装生产线产能利用率较低。请补充披露：(1)公司初榨生产线和灌装生产线产能利用率低的原因;(2)公司在产能利用率低的情况下仍然扩大初榨生产线产能的合理性和必要性。　

　　【道道全信息披露】根据道道全首发通过后披露的最终招股说明书，保荐机构在206页-207页详细解释了初榨生产线产能利用率较低的原因以及在此背景下仍募投扩产的必要性、合理性。

　　发行人母公司初榨生产线于1999年建成，至今已投用17年。南京子公司初榨生产线于1988年筹建而成，设备距今已有28年。两套设备装置均只具备传统工艺条件下的初级加工能力。相关设备及工艺虽然经过技术更新，但是由于设备陈旧老化，该生产线在人工、原料、能源的耗用不再具备成本竞争的优势，因此停止了公司、南京子公司的初榨生产业务。重庆子公司初榨生产线于报告期内建设投用。建设目的是为了配套风味系列纯菜籽油产品得生产，该类产品属于A类产品，毛利率和销售价格较高，经济效益较好。

　　原材料供应是食用植物油产业链中的核心环节，大型食用油加工企业必须具有从初榨、精炼、灌装、销售完整地生产能力，以应对不断变化的政策和市场情况。公司募集资金投资项目设立初榨生产线从食用植物油产业链角度完善了原油道道全粮油股份有限公司招股说明书1-1-207加工生产能力，在保障精炼原材料资源的同时，增加大豆油料作物的初榨生产工艺，更加增大了食用植物油品种多元化经营渠道和综合运营抗风险能力，对拓展食用植物油和副产品深加工等技术应用领域具有积极的作用。【balabala一段话均是阐释初榨生产线建设的必要，以及该生产线的建立给企业未来发展带来的好处】

　　随着产品需求的不断扩大，产能不足的情况会逐步加剧，迫切需要募投项目投产缓解产能不足的问题。

　　经核查，保荐机构认为：目前初榨生产线因母公司及南京子公司不再生产，整体来看产能利用率偏低，灌装生产线由于市场开发程度日趋成熟，产能利用率逐年上升，募投项目设立初榨生产线符合发行人当前的经营水平和未来发展规划。